Wie ist PAX Gold gedeckt?<\/h2>\n\n\n\n
Laut Paxos<\/a> ist jeder PAXG-Token durch eine Feinunze London-Good-Delivery-Gold gedeckt, das in LBMA-Tresoren in London liegt. Verwahrer ist die Paxos Trust Company, die nach eigenen Angaben von der US-Bankenaufsicht OCC beaufsichtigt wird. \u00dcber die Wallet-Adresse l\u00e4sst sich nachschlagen, welcher Barren mit welcher Seriennummer den eigenen Token zugeordnet ist. Das funktioniert allerdings nur f\u00fcr Token in einer eigenen Ethereum- oder Solana-Wallet, nicht f\u00fcr Guthaben auf einer B\u00f6rse.<\/p>\n\n\n\n Paxos ver\u00f6ffentlicht jeden Monat einen Pr\u00fcfbericht (Attestierung), der die ausgegebenen Token mit den eingelagerten Unzen abgleicht. Seit Februar 2025 stammen die Berichte laut der Transparenzseite<\/a> von KPMG, davor von Withum. Ende Oktober 2026 waren laut Cryptoticker rund 446.000 PAXG im Umlauf, das entspricht knapp 14 Tonnen Gold.<\/p>\n\n\n\n Kosten:<\/strong> Paxos erhebt nach eigenen Angaben keine Lagergeb\u00fchren. F\u00fcr das Erzeugen neuer Token direkt bei Paxos gilt laut Geb\u00fchren\u00fcbersicht<\/a> ab dem 1. Januar 2027 eine gestaffelte Geb\u00fchr von 1 Prozent (2 bis 25 Unzen) bis 0,125 Prozent (\u00fcber 800 Unzen), bis dahin ist sie erlassen. Die R\u00fccknahme kostet seit September 2026 im Grundsatz 0,125 Prozent. Wer PAXG an einer B\u00f6rse kauft, zahlt stattdessen deren Handelsgeb\u00fchren und den Spread.<\/p>\n\n\n\n Auslieferung:<\/strong> Physisches Gold gibt es nur in ganzen Barren. Daf\u00fcr braucht man ein verifiziertes Konto bei Paxos und mindestens 430 PAXG, ausgeliefert wird laut Paxos nur an Tresore im Vereinigten K\u00f6nigreich. Bei einem Kurs von 3.650 Euro sind das rund 1,57 Millionen Euro. F\u00fcr Privatanleger ist das praktisch keine Option.<\/p>\n\n\n\n XAUT folgt demselben Prinzip, unterscheidet sich aber im Detail. Emittent ist TG Commodities, S.A. de C.V. mit Sitz in El Salvador, die dort laut Tether<\/a> als Stablecoin-Emittent registriert ist. Das Gold liegt in Tresoren in der Schweiz, ebenfalls als London-Good-Delivery-Barren mit Seriennummer.<\/p>\n\n\n\n Die Reserven pr\u00fcft die Wirtschaftspr\u00fcfungsgesellschaft BDO, allerdings nur einmal pro Quartal. Der j\u00fcngste Bericht nach dem Standard ISAE 3000, ver\u00f6ffentlicht auf gold.tether.to<\/a>, bezieht sich auf den 30. Juni 2026. Zu diesem Stichtag lagen 707.747 Feinunzen (rund 22 Tonnen) in den Reserven. Verkauft waren davon 612.824 Token, die \u00fcbrigen knapp 95.000 Token hielt der Emittent noch zum Verkauf bereit.<\/p>\n\n\n\n Kosten:<\/strong> Laut Geb\u00fchrenordnung von Tether Gold kosten Kauf und R\u00fccknahme direkt beim Emittenten jeweils 0,25 Prozent. Der Mindestkauf liegt bei 50 Token, die Kontopr\u00fcfung kostet einmalig 150 USDT. Lagergeb\u00fchren fallen keine an.<\/p>\n\n\n\n Auslieferung:<\/strong> R\u00fccknahmen in physisches Gold laufen in Schritten von 430 Token. Der Barren wird an eine Adresse in der Schweiz geliefert, wof\u00fcr zus\u00e4tzlich Lieferkosten anfallen. Alternativ verkauft Tether Gold den Barren \u00fcber einen H\u00e4ndler und \u00fcberweist den Erl\u00f6s.<\/p>\n\n\n\n Rechenbeispiel R\u00fccknahme:<\/strong> 430 XAUT bei einem Goldpreis von 3.650 Euro je Unze sind 1.569.500 Euro wert. Die R\u00fccknahmegeb\u00fchr von 0,25 Prozent betr\u00e4gt 3.924 Euro, dazu kommen Transport und Versicherung. Bei PAXG l\u00e4gen die R\u00fccknahmegeb\u00fchren mit 0,125 Prozent bei 1.962 Euro.<\/p>\n\n\n\n Der wichtigste Unterschied zwischen den beiden Token liegt beim Herausgeber. Paxos ist eine US-Treuhandgesellschaft unter Bankenaufsicht und legt monatlich Pr\u00fcfberichte vor. Tether Gold sitzt in El Salvador und pr\u00fcft quartalsweise. XAUT ist inzwischen der gr\u00f6\u00dfere Token: Laut Tether entfielen Ende 2025 rund 60 Prozent aller goldgedeckten Token auf XAUT.<\/p>\n\n\n\n Gegen\u00fcber Barren im eigenen Safe bieten Gold-Token Teilbarkeit und keine Lagerkosten. Daf\u00fcr besitzt du kein Gold, sondern einen Anspruch gegen einen Emittenten. Geht dieser pleite, h\u00e4ngt alles an den Vertr\u00e4gen und an der jeweiligen Rechtsordnung.<\/p>\n\n\n\n Ein Gold-ETC<\/strong> wie Xetra-Gold<\/a> funktioniert \u00e4hnlich wie ein Gold-Token, nur im klassischen Depot: Jede Schuldverschreibung gibt Anspruch auf ein Gramm Gold, das bei Clearstream in Frankfurt lagert. Die Lagerkosten liegen laut justETF bei 0,36 Prozent pro Jahr, die Auslieferung ist \u00fcber bestimmte Banken schon ab einem Gramm m\u00f6glich. Bei 10.000 Euro Anlage fallen damit rund 36 Euro Verwahrentgelt im Jahr an.<\/p>\n\n\n\n Einen echten Gold-ETF<\/strong>, der nur Gold h\u00e4lt, erlauben die EU-Fondsregeln (OGAW) wegen der Pflicht zur Streuung nicht. Was im Alltag \u201eGold-ETF“ hei\u00dft, ist meist ein ETC. Echte Fonds, etwa auf Goldminenaktien, unterliegen der Abgeltungsteuer.<\/p>\n\n\n\n Nach MiCA gelten Gold-Token als verm\u00f6genswertreferenzierte Token (Asset-Referenced Tokens, ART). F\u00fcr diese Kategorie gelten die Regeln seit dem 30. Juni 2024. Weder Paxos noch Tether haben f\u00fcr ihre Gold-Token eine MiCA-Zulassung. Paxos selbst schreibt auf seiner Produktseite, PAXG sei in der EU derzeit nicht verf\u00fcgbar.<\/p>\n\n\n\n Am 8. Oktober 2026 hat die europ\u00e4ische Wertpapieraufsicht ESMA in einer Stellungnahme<\/a> klargestellt, dass zugelassene Krypto-Dienstleister keine Dienste mehr f\u00fcr nicht MiCA-konforme Stablecoins anbieten sollen. Das betrifft ausdr\u00fccklich auch ART. Bestehende Positionen sollen sp\u00e4testens drei Monate nach der Ver\u00f6ffentlichung abgewickelt sein, also bis Anfang Januar 2027. Erlaubt bleiben nur Verkauf, Umtausch, Auszahlung, \u00dcbertragung und Verwahrung.<\/p>\n\n\n\n Coinbase hat f\u00fcr Privatkunden im Europ\u00e4ischen Wirtschaftsraum den Support f\u00fcr 14 Token, darunter PAXG, zum 30. Oktober 2026 beendet. Restbest\u00e4nde wurden laut Crypto Briefing<\/a> automatisch in USDC oder einen anderen Wert getauscht. Wie Binance mit nicht zugelassenen Token umgeht, steht in unserem Beitrag zu MiCA, Binance und USDT<\/a>, die Hintergr\u00fcnde zur \u00dcbergangsfrist im Artikel zur MiCA-Deadline f\u00fcr Stablecoins<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Wichtig: MiCA richtet sich an Emittenten und Anbieter, nicht an Privatpersonen. Wer PAXG oder XAUT in der eigenen Wallet h\u00e4lt, darf sie behalten und \u00fcbertragen. Was wegf\u00e4llt, ist der Handel \u00fcber regulierte europ\u00e4ische Plattformen. Ausweichwege wie dezentrale B\u00f6rsen bieten keinen Anlegerschutz.<\/p>\n\n\n\n Hinweis: Dieser Abschnitt ist keine Steuerberatung. Er beschreibt den Stand Ende Oktober 2026 f\u00fcr Privatanleger.<\/em><\/p>\n\n\n\n F\u00fcr physisches Gold ist die Lage klar. Anlagegold ist von der Umsatzsteuer befreit, Gewinne sind private Ver\u00e4u\u00dferungsgesch\u00e4fte nach \u00a7 23 EStG<\/a>. Nach mehr als einem Jahr Haltedauer sind sie steuerfrei, darunter gilt die Freigrenze von 1.000 Euro pro Jahr. F\u00fcr Gold-ETC mit Lieferanspruch wie Xetra-Gold hat der Bundesfinanzhof 2020 entschieden, dass sie wie physisches Gold zu behandeln sind.<\/p>\n\n\n\n F\u00fcr Gold-Token gibt es weder ein BFH-Urteil noch eine ausdr\u00fcckliche Aussage der Finanzverwaltung. Das BMF-Schreiben vom 6. M\u00e4rz 2025 zu Kryptowerten geht auf goldgedeckte Token nicht gesondert ein. Naheliegend ist eine Behandlung als anderes Wirtschaftsgut nach \u00a7 23 EStG, also wie Gold und Bitcoin mit einj\u00e4hriger Haltefrist. Ob das Finanzamt das im Einzelfall genauso sieht, ist offen. Auch eine Einordnung als Kapitalforderung mit Abgeltungsteuer l\u00e4sst sich nicht sicher ausschlie\u00dfen. Wer gr\u00f6\u00dfere Betr\u00e4ge h\u00e4lt, sollte das mit einer Steuerberatung kl\u00e4ren.<\/p>\n\n\n\n Sicher ist: Der Tausch eines Gold-Tokens gegen einen anderen Kryptowert oder einen Stablecoin gilt nach der Logik von \u00a7 23 EStG als Ver\u00e4u\u00dferung. Das gilt auch f\u00fcr eine automatische Umwandlung durch die B\u00f6rse. Warum ein Tausch schon steuerpflichtig sein kann, ohne dass Euro ausgezahlt werden, erkl\u00e4rt unser Beitrag Krypto-Steuer erst bei Auszahlung?<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Rechenbeispiel:<\/strong> Du kaufst im M\u00e4rz 2026 zwei PAXG f\u00fcr zusammen 6.600 Euro und tauschst sie im Oktober 2026 in USDC im Wert von 7.300 Euro. Der Gewinn betr\u00e4gt 700 Euro. Hast du 2026 keine weiteren privaten Ver\u00e4u\u00dferungsgewinne, bleibt er unter der Freigrenze von 1.000 Euro und damit steuerfrei. K\u00e4men 400 Euro Gewinn aus einem Bitcoin-Verkauf hinzu, w\u00e4ren die gesamten 1.100 Euro steuerpflichtig.<\/p>\n\n\n\n Der Referentenentwurf zur Abgeltungsteuer auf Kryptowerte soll laut bisherigen Zusammenfassungen Token ausnehmen, die reale Werte abbilden. Ob das Gold-Token betrifft, ist offen, beschlossen ist der Entwurf nicht (Stand: Krypto-Haltefrist im Herbst 2026<\/a>).<\/p>\n\n\n\n Gold-Token haben 2025 und 2026 stark zugelegt, getrieben vom Goldpreis. Laut Tether wuchs der Markt f\u00fcr goldgedeckte Token 2025 von rund 1,3 auf \u00fcber 4 Milliarden US-Dollar. Der Goldpreis selbst erreichte am 29. Januar 2026 laut Trading Economics<\/a> ein Rekordhoch von rund 5.600 US-Dollar je Unze, Ende Oktober 2026 notierte PAXG bei rund 4.060 US-Dollar. Gold schwankt also ebenfalls deutlich.<\/p>\n\n\n\n Sinnvoll sind Gold-Token vor allem f\u00fcr Krypto-Nutzer, die Gold on-chain halten oder in DeFi-Anwendungen einsetzen wollen. F\u00fcr klassische Anleger in Deutschland sind Barren, M\u00fcnzen oder ein Gold-ETC mit Lieferanspruch derzeit einfacher: rechtlich klarer und steuerlich geregelt. Aktuelle Euro-Kurse findest du auf unseren Seiten zu PAX Gold<\/a> und Tether Gold<\/a>.<\/p>\n\n\n\n PAXG ist kein Gold, sondern ein Token, der Anspruch auf eine Feinunze eingelagertes Gold gibt. Das Gold liegt in Barrenform in London, monatliche Pr\u00fcfberichte von KPMG best\u00e4tigen den Bestand.<\/p>\n\n\n\n Ja, aber nur ganze Barren ab 430 Token und mit verifiziertem Konto beim Emittenten. PAXG wird an Tresore im Vereinigten K\u00f6nigreich geliefert, XAUT an eine Adresse in der Schweiz.<\/p>\n\n\n\n PAXG bietet h\u00e4ufigere Pr\u00fcfberichte und einen US-regulierten Emittenten. XAUT ist gr\u00f6\u00dfer und lagert in der Schweiz, wird aber nur quartalsweise gepr\u00fcft und von El Salvador aus herausgegeben. In der EU ist keiner der beiden nach MiCA zugelassen.<\/p>\n\n\n\n Wahrscheinlich ja, wenn sie wie Gold oder Kryptowerte nach \u00a7 23 EStG behandelt werden. Eine ausdr\u00fcckliche Regelung gibt es aber nicht, deshalb bleibt ein Restrisiko.<\/p>\n\n\n\n PAX Gold und Tether Gold machen Gold digital handelbar, ohne Lagerkosten und in kleinsten Bruchteilen. Die Deckung ist durch Seriennummern und Pr\u00fcfberichte nachvollziehbar, bei PAXG monatlich, bei XAUT quartalsweise. F\u00fcr Anleger in Deutschland wiegen 2026 aber zwei Punkte schwer: Ohne MiCA-Zulassung verschwinden beide Token von regulierten EU-Plattformen, und die Steuerfrage ist nicht abschlie\u00dfend gekl\u00e4rt. Wer einfach in Gold investieren will, f\u00e4hrt mit Barren oder einem Gold-ETC mit Lieferanspruch derzeit unkomplizierter.<\/p>\n\n\n\n Quellen: Paxos zu PAX Gold<\/a>, Paxos-Geb\u00fchren<\/a>, Tether Gold (Pr\u00fcfbericht BDO zum 30.06.2026, Geb\u00fchrenordnung)<\/a>, Tether-Mitteilung vom 26.01.2026<\/a>, ESMA-Stellungnahme vom 08.10.2026<\/a>, Cryptoticker zu PAXG und MiCA<\/a>, justETF zu Xetra-Gold<\/a>, \u00a7 23 EStG<\/a>.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" PAX Gold und Tether Gold koppeln einen Token an eine Feinunze Gold im Tresor. 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PAXG und XAUT im Vergleich mit Barren und Gold-ETC<\/h2>\n\n\n\n
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Kann ich PAXG und XAUT in Deutschland noch kaufen?<\/h2>\n\n\n\n
Wie werden Gold-Token in Deutschland besteuert?<\/h2>\n\n\n\n
F\u00fcr wen lohnen sich Gold-Token?<\/h2>\n\n\n\n
H\u00e4ufige Fragen<\/h2>\n\n\n\n
Ist PAX Gold echtes Gold?<\/h3>\n\n\n\n
Kann ich mir PAXG oder XAUT als Barren liefern lassen?<\/h3>\n\n\n\n
Was ist besser, PAXG oder XAUT?<\/h3>\n\n\n\n
Sind Gewinne mit Gold-Token nach einem Jahr steuerfrei?<\/h3>\n\n\n\n
Fazit<\/h2>\n\n\n\n