Ethereum schreibt Geschichte mit Merge zu Proof-of-Stake

„The Merge“ ist eines der bedeutendsten Ereignisse in der Kryptogeschichte.

Ethereum schließt den Merge ab

Ethereum hat den Übergang zu Proof-of-Stake abgeschlossen. Die zweitgrößte Blockchain der Welt hat am frühen Donnerstag das lang erwartete „Merge“-Update veröffentlicht, mit dem das Netzwerk von einem Proof-of-Work- zu einem Proof-of-Stake-Konsensalgorithmus übergeht. Die Ethereum-Entwickler feierten das Upgrade zusammen mit anderen prominenten Community-Mitgliedern mit einer Live-Streaming-Party; über 40.000 Menschen verfolgten die Auslieferung von „Merge“. Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin kommentierte das Ereignis auf Twitter mit den Worten „ein großer Moment für das Ethereum-Ökosystem“

Ethereum stellte auf Proof-of-Stake um, als die Total Terminal Difficulty-Schwelle des Netzwerks, die die Schwierigkeit des Minings von Ethereum-Blöcken bestimmt, am frühen Donnerstag 587500000000000000000000000 erreichte. Das Update, das unter dem Namen Paris bekannt ist, folgte auf das Bellatrix-Upgrade von letzter Woche, mit dem Ethereum seine Konsensschicht auf das Hauptereignis vorbereitete. Bei diesem Wechsel wurde das Proof-of-Work-Hauptnetz von Ethereum mit der Proof-of-Stake Beacon Chain „verschmolzen“; es wurde als das Äquivalent zu einem Flugzeug beschrieben, das mitten im Flug den Motor wechselt. Mit dem heutigen Wechsel verlässt sich Ethereum nun auf Validatoren, die ETH setzen, um einen Konsens zu erreichen und das Netzwerk zu sichern. Das Proof-of-Stake-Verfahren wird das Ethereum-Netzwerk in mehreren Punkten verändern. Die vielleicht wichtigste dieser Änderungen ist die geschätzte Senkung des Energieverbrauchs um 99,95 %. Da Ethereum nicht mehr auf Miner angewiesen ist, die energieintensive Hardware betreiben, wird es viel effizienter werden. Justin Drake, Forscher der Ethereum Foundation, sagte im Live-Stream der Ethereum Foundation, dass der weltweite Stromverbrauch dadurch um 0,2 % gesenkt wird. Außerdem wird das Netzwerk keine ETH mehr an die Miner auszahlen, was zu einer Verringerung der Emissionen um etwa 90% führt. Bisher hat Ethereum täglich etwa 13.000 ETH ausgegeben, jetzt werden nur noch etwa 1.600 ETH an Validierer ausgezahlt. Der Merge ist nicht nur für die Ethereum-Gemeinschaft ein bedeutendes Ereignis, sondern auch für die Krypto-Gemeinschaft als Ganzes. Noch nie zuvor ist ein Proof-of-Work-Netzwerk in der Größenordnung von Ethereum zum Proof-of-Stake übergegangen. Buterin hat seit 2014 über Proof-of-Stake diskutiert und der Merge wurde jahrelang vorbereitet; er wurde mehrfach verschoben, bis sich die Ethereum Foundation zu einem Start im Jahr 2022 verpflichtete. „Proof-of-Stake war ein Traum für das Ethereum-Ökosystem, und zwar von Anfang an“, sagte Buterin auf der Viewing Party der Ethereum Foundation. Während die meisten Ethereum-Fans dem Ereignis entgegengefiebert haben, war der Merge jedoch auch ein Streitpunkt unter den Ethereum-Minern, weil er sie im Grunde genommen überflüssig machte. Deshalb hat sich im Sommer eine Gruppe von Proof-of-Work-Befürwortern zusammengetan, um eine neue Version des Netzwerks unter dem Namen EthereumPOW zu erhalten. Es wird erwartet, dass die Proof-of-Work-Kette in den nächsten 24 Stunden mit einem Airdrop für ETH-Inhaber/innen live geht.

Bedenken wegen Zensurwiderstand

Im Vorfeld des Merge haben viele Krypto-Befürworter innerhalb und außerhalb des Ethereum-Ökosystems angesichts der Sanktionen des US-Finanzministeriums gegen Tornado Cash Bedenken geäußert, ob das Netzwerk der Zensur entgehen kann. Es wird befürchtet, dass ein Proof-of-Stake Ethereum leichter zu zensieren wäre als ein Proof-of-Work-Netzwerk, da viele große Netzwerk-Validatoren wie Coinbase ihren Sitz in den USA haben. Um die Dezentralisierung von Ethereum aufrechtzuerhalten, müssten diese Validatoren alle ihnen zugewiesenen Transaktionen bearbeiten, auch wenn diese nicht den Sanktionen des Finanzministeriums entsprechen. Die Validatoren könnten theoretisch bestimmte Transaktionen blockieren, um die Sanktionen des Finanzministeriums zu befolgen, was zu einer Zensur auf der Basisschicht führen würde. Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, hat sich zu diesem Thema geäußert, als im letzten Monat die Debatte über die Zensurresistenz des Netzwerks tobte, und gesagt, dass die Börse lieber auf das Staking verzichten würde, als sich an der Zensur zu beteiligen. Vitalik Buterin bestätigte unterdessen in einem Tweet, dass er Zensur als Angriff auf das Netzwerk betrachtet und für Slashing plädiert, ein Verfahren, bei dem Staker ihre ETH als Strafe für Fehlverhalten oder das Versäumnis, Transaktionen wie vorgeschrieben zu validieren, verlieren.

Was kommt als Nächstes für Ethereum?

Im Vorfeld des Merge konzentrierte sich ein Großteil der Community darauf, was das Update für Ethereums nativen Vermögenswert, ETH, bedeuten könnte. Die Nummer zwei unter den Kryptowährungen hat sich im Laufe des Sommers um über 100 % von ihrem Tiefstand im Juni erholt, was nicht zuletzt auf die wachsende Vorfreude auf den heutigen Start zurückzuführen ist. Mehrere mit Ethereum verwandte Token im Ökosystem, wie Lido’s LDO und Ethereum Classic’s ETC, legten ebenfalls zu. ETH überstieg kurzzeitig die Marke von 2.000 US-Dollar, ist aber inzwischen wieder zurückgegangen. In der vergangenen Woche zeigte ETH erneut Stärke, als er im Vergleich zu BTC einen Höchststand von 2022 erreichte und damit die Hoffnungen von Ethereum-Enthusiasten auf ein mögliches „Flippening“ weckte, bei dem Ethereum die Marktkapitalisierung von Bitcoin überholt (ETH-Besitzer fordern das Flippening schon seit Jahren). Der Kurs erreichte jedoch einen Höchststand von 0,085 und hat sich seitdem nur schwer halten können. Die ETH musste am Dienstag einen schweren Schlag einstecken, als der US-Verbraucherpreisindex mit 8,3 % höher als erwartet ausfiel, und auch in den Stunden vor dem Zusammenschluss wirkte sie träge.

Das makroökonomische Umfeld

Es gibt einige, die glauben, dass die Fusion ein „Sell the News“-Ereignis sein könnte, wahrscheinlich weil sie einen riesigen Hype ausgelöst hat und solche Szenarien in der Kryptowelt häufig vorkommen. Außerdem zeichnet das aktuelle makroökonomische Umfeld ein düsteres Bild für risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen, unabhängig von vielversprechenden Updates oder großen Markteinführungen. Angesichts der weltweit steigenden Inflation wird erwartet, dass die US-Notenbank in der nächsten Woche eine weitere Zinserhöhung ankündigen wird. Einige haben vorausgesagt, dass sie ihren aggressiven Kurs mit einer Zinserhöhung um 100 Basispunkte verdoppeln könnte, was die globalen Märkte wahrscheinlich erschüttern würde. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, hat wiederholt angedeutet, dass die US-Notenbank die Inflation eindämmen will. Letzten Monat bekräftigte er in Jackson Hole, dass die Fed eine Inflationsrate von 2 % anstrebt, was noch weit von den heutigen Preissteigerungen entfernt ist. Abgesehen von den makroökonomischen Faktoren hat die Kryptowährung seit fast einem Jahr eine Talfahrt hinter sich, bei der ihre Marktkapitalisierung von 3 Billionen Dollar auf etwa 1 Billion Dollar gesunken ist. Selbst wenn die US-Notenbank nächste Woche ihre Geldpolitik etwas lockerer sieht, ist das Interesse der Privatanleger an digitalen Vermögenswerten im Vergleich zum letzten Jahr stark gesunken, und Kryptowährungen haben nur noch wenige Katalysatoren, wenn überhaupt, außer dem Zusammenschluss. Obwohl das Update seit einigen Wochen in aller Munde ist, könnten die Enthusiasten bis zum Ende des Jahres müde werden, darüber zu diskutieren.

Ein deflationärer Vermögenswert

Trotz der eindeutigen Argumente, die für eine Baisse bei ETH und im gesamten Kryptobereich sprechen, ist der Merge wohl der größte Katalysator für eine Rallye, die Ethereum je erlebt hat. Da das Netzwerk seine Emissionen um 90 % gesenkt hat, wird ETH wahrscheinlich der erste große deflationäre Vermögenswert in der Kryptowelt werden, wenn die Nachfrage nach der Nutzung des Netzwerks konstant bleibt (Ethereum verbrennt ETH mit jeder Transaktion als Teil eines Updates, das als EIP-1559 bekannt ist und die Knappheit des Vermögenswerts erhöht, wenn mehr Menschen das Netzwerk nutzen). Laut den Daten von ultrasound.money wird das ETH-Angebot seinen Höhepunkt bei 120,5 Millionen erreichen und um etwa 1 Million Münzen pro Jahr abnehmen. Krypto-Kommentatoren haben in den letzten Wochen, als der Hype um Merge zunahm, beide Seiten des Arguments diskutiert. Der Mitbegründer von BitMEX, Arthur Hayes, sagte beispielsweise gegenüber Bankless, dass der Merge ein „Sell the News“-Ereignis sein könnte, aber dass er den ETH-Handel aufgrund der Emissionssenkung als „no-brainer“ ansieht. Neben der ETH selbst stellt sich auch die Frage, ob Ethereums Umstellung auf Proof-of-Stake das öffentliche Interesse an dem Netzwerk steigern wird. Kryptowährungen waren in der Vergangenheit immer wieder Gegenstand der öffentlichen Diskussion, oft wegen der Auswirkungen des Proof-of-Work-Minings. Im Jahr 2021 und in jüngster Zeit wurde Ethereum NFTs in der Mainstream-Welt heftig kritisiert, aber die Umweltargumente der Kritiker sind jetzt, da das Netzwerk Proof-of-Stake verwendet, fast überflüssig. Wenn sich die Öffentlichkeit an die Idee eines energieeffizienten Ethereums gewöhnt, wird das zweifellos Fragen über Bitcoin und seine Abhängigkeit von Proof-of-Work aufwerfen. ETH wird derzeit bei etwa 1.606 US-Dollar gehandelt, womit die Marktkapitalisierung von Ethereum bei etwa 194 Milliarden US-Dollar liegt. Er ist heute um 0,2% gefallen.

Michael Segler

Max Weber, ein leidenschaftlicher Krypto-Enthusiast und Blogger, tauchte 2015 in die Welt der Kryptowährungen ein. Mit einem Hintergrund in Informatik und einer Spezialisierung auf digitale Wirtschaft ist er bekannt für seine tiefen Einblicke in Blockchain-Technologien und deren Potenzial, die Finanzwelt zu revolutionieren. Max vereint technisches Know-how mit strategischer Weitsicht und teilt sein Wissen und seine Analysen auf seinem Blog, um anderen zu helfen, die Dynamik des Krypto-Marktes zu verstehen.